【導(dǎo)讀】一家從華強(qiáng)北起步的公司，站上了中美博弈的風(fēng)口浪尖。聞泰科技，十多年前還是一家靠給品牌商設(shè)計(jì)手機(jī)樣機(jī)生存的小公司，如今卻因收購(gòu)荷蘭安世半導(dǎo)體，一腳踏入了全球芯片產(chǎn)業(yè)的核心圈層。這場(chǎng)原本的商業(yè)收購(gòu)，最終演變成國(guó)際博弈的引線。

2024年底，美國(guó)將聞泰列入“實(shí)體清單”。隨后，荷蘭政府與法院出手，暫停了聞泰創(chuàng)始人張學(xué)政在安世的職務(wù)，并將其持有的股權(quán)托管給獨(dú)立第三方。聞泰對(duì)安世的控制權(quán)，被當(dāng)場(chǎng)“拔線”。這已不是單純的商業(yè)糾紛，而是一場(chǎng)嵌入中美技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)、關(guān)乎供應(yīng)鏈主導(dǎo)權(quán)的較量。

不過(guò)，與過(guò)去不同，中國(guó)企業(yè)的外部環(huán)境、供應(yīng)鏈布局與政策支持已今非昔比。聞泰在上海臨港投資120億元建設(shè)12英寸功率半導(dǎo)體晶圓廠，疊加龐大的中國(guó)市場(chǎng)，為公司提供了緩沖。同時(shí)，中國(guó)政府也通過(guò)出口管制政策調(diào)整對(duì)外博弈的籌碼。

在股價(jià)連續(xù)兩個(gè)跌停后，聞泰于10月21日強(qiáng)勢(shì)漲停。市場(chǎng)的反應(yīng)或許并非情緒驅(qū)動(dòng)，而是對(duì)這場(chǎng)“未完之局”的重新評(píng)估。

從手機(jī)代工到收購(gòu)半導(dǎo)體巨頭，聞泰的崛起是中國(guó)企業(yè)“快速發(fā)展—資本運(yùn)作—全球收購(gòu)—被盯上”的縮影。2006年，張學(xué)政在嘉興創(chuàng)立聞泰通訊，最初僅從事手機(jī)設(shè)計(jì)。2008年，公司轉(zhuǎn)型為ODM企業(yè)。2013年，聞泰與小米合作推出紅米手機(jī)，推動(dòng)智能手機(jī)進(jìn)入千元時(shí)代。

2016年，聞泰借殼中茵股份上市。真正使其進(jìn)入全球視野的，是2018年對(duì)安世半導(dǎo)體的“蛇吞象”式收購(gòu)。安世半導(dǎo)體前身為恩智浦標(biāo)準(zhǔn)件業(yè)務(wù)部，客戶覆蓋博世、華為、蘋果等全球主流電子品牌，并在德國(guó)、英國(guó)擁有晶圓制造廠，在亞洲設(shè)有封測(cè)基地。2024年，安世營(yíng)收達(dá)147億元，在全球功率分立器件領(lǐng)域排名第三，中國(guó)市場(chǎng)位居第一。

然而，隨著中國(guó)企業(yè)掌控更多全球供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)隨之放大。2024年12月，美國(guó)將聞泰列入實(shí)體清單。荷蘭經(jīng)濟(jì)事務(wù)與氣候政策部隨即介入，要求安世“獨(dú)立于股東運(yùn)營(yíng)”。2025年6月，美國(guó)計(jì)劃啟動(dòng)“50%規(guī)則”，對(duì)由受制裁主體控股超50%的企業(yè)一并制裁。荷蘭政府迅速跟進(jìn)，并在9月30日發(fā)布部長(zhǎng)令，凍結(jié)安世全球資產(chǎn)與業(yè)務(wù)調(diào)整。

更具戲劇性的是，安世內(nèi)部荷蘭籍高管聯(lián)手將公司告上法庭。法院當(dāng)天裁定暫停張學(xué)政職務(wù)，并將聞泰所持股權(quán)托管。聞泰對(duì)安世的控制權(quán)被實(shí)質(zhì)解除。

面對(duì)突發(fā)局面，聞泰并未完全被動(dòng)。公司代總裁沈新佳表示，已提前推動(dòng)供應(yīng)鏈國(guó)產(chǎn)替代，并強(qiáng)調(diào)安世在中國(guó)的銷售不會(huì)受影響。董事長(zhǎng)楊沐指出，安世80%終端產(chǎn)品產(chǎn)能位于中國(guó)大陸。

與此同時(shí)，安世半導(dǎo)體（中國(guó)）有限公司發(fā)布公告，明確國(guó)內(nèi)員工繼續(xù)執(zhí)行中國(guó)公司的指令，工資福利由國(guó)內(nèi)主體發(fā)放，釋放出“中國(guó)公司聽(tīng)中國(guó)的”信號(hào)。

更重要的是，中國(guó)也在同步打出“反制牌”。10月9日，商務(wù)部宣布對(duì)超硬材料、稀土設(shè)備等關(guān)鍵物項(xiàng)實(shí)施出口管制。分析指出，這將直接影響阿斯麥、三星等全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。此前，中國(guó)已加強(qiáng)對(duì)鋰電池相關(guān)材料與技術(shù)的出口限制。這些舉措，正成為中方博弈的重要籌碼。

資本市場(chǎng)已開(kāi)始重估這場(chǎng)博弈：聞泰股價(jià)在深跌后迅速反彈。這不僅是技術(shù)性回調(diào)，更反映出市場(chǎng)認(rèn)知——中國(guó)企業(yè)已具備反擊的底氣。這場(chǎng)圍繞半導(dǎo)體主導(dǎo)權(quán)的博弈，顯然還遠(yuǎn)未到終局。